商场份额不休上升Zscaler前景清明Zscaler（NASDAQ：ZS）是一家基于云的汇集平安公司，构修了众租户和漫衍式零相信交流(ZTE)平台，应用户、行使秩序和开发可能遵照构制的营业计谋平安、高效地欺骗授权的行使秩序和办事。就其营业形式而言，该公司通过出卖订阅取得收入，并欺骗现有客户的土地扩张形式，由于他们潜心于饱动更深远的产物采用，以增添Zscaler产物正在更众用户、处事负载和营业中的应用率。
正在其最新的财报中，该公司收入同比延长35%至5.25亿美元，越过预期4%。正在财报电话聚会上，Zscaler首席施行官Jay Chaudhry提到，收入的延长归因于该公司正在获取和饱动企业客户采用方面得到的得胜，个中ARR为10万美元的客户同比延长了21%，而客户100万美元的ARR同比延长高达31%。Zscaler还声称，其ARR突出1000万美元的客户数目到达两位数，由于构制越来越众地寻求整合为一个供应零相信架构的统统集成平台，以办理其汇集平安挑衅。
该公司设定了中期实行ARR 50亿美元的主意，并任用Mike Rich为首席营收官，以助助增添营业界限。遵照管束层评论，迈克·里奇正在饱动与大型企业的团结方面具有深挚的行业专业常识，因而，他将齐集精神开发以客户为中央的出卖勾当，这些勾当更好地适应客户的永恒计谋安置，实行平安和IT根源举措今世化。
依赖Zscaler正在扩展其办理计划高端商场方面仍然得到的浩大势头和得胜，我相信以客户为中央的上市安置将进一步加快更深远的平台到场和采用，从而导致每个客户的ARR强劲延长。越来越众地整合他们正在统统集成的平台上的开支，而不是跨点办理计划的开支。
正在转向盈余方面，管束层仍旧高度闭心，实行了1.03亿美元的非GAAP贸易收入，同比延长110%，利润率为20%，而一年前为13%。这是因为该公司精简了出卖和营销开支，该开支占2024财年第二季度总收入的52%，而2023财年第二季度占总收入的60%。我坚信这标明公司运营效劳的潜正在延长势力，由于它可能通过更大的追加出卖机遇饱动更深远的产物采用，并开释官方的延长。
结果，Zscaler的汇集平安办理计划正处于永恒趋向的风口浪尖，遵照Gartner的钻探呈文，环球IT开支估计将同比延长8%。这种情形如故存正在，由于Jay Chaudhry对2024年的汇集平安开支仍旧持乐观立场，更加是正在引人夺目的违规举动激增以及公司采纳举动将基于防火墙的平安性蜕变为零相信架构的情形下。这是他正在财报电话聚会上所说的线年汇集平安开支的乐观立场。
然而，竞赛威逼如故存正在，而AI/ML东西的应用量同比猛增突出600%，使企业面对危险。
Fortinet和Palo Alto等古板汇集平安供应商正在推出基于云的汇集平安办理计划方面举行了强大投资与Zscaler竞赛。与此同时，Zscaler还面对来自微软谷歌等云策画巨头的竞赛，这些巨头正正在将其汇集平安产物与云策画办理计划系结正在沿途供应给现有客户。
毫无疑难，竞赛形式不妨会给Zscaler取得商场份额带来挑衅。然而，我坚信Zscaler管束层弥漫认识到现有的竞赛威逼，并正正在投资研发以正在其平台上供应产物革新，不光是为了偏护用户，也是为了偏护处事负载和物联网/OT开发。正在财报电话聚会上，管束层夸大，他们看到新兴办理计划越来越受接待，比如处事负载零相信以及人工智能/呆板进修驱动的办理计划。正在第二季度，该公司还推出了违规预测器，这是他们最新的人工智能产物，旨正在欺骗Zscaler平台的洞察力正在违规发作之进步行预测。
预测异日，该公司估计收入为21.2亿美元，同比延长31%，非GAAP贸易收入为3.975亿美元，24财年利润率为18-19%，高于23财年的15%。该公司还设定了中期ARR到达50亿美元的主意。与此同时，管束层正在2024年投资者日演示会上允许，将其永恒运营形式中的非GAAP运营利润率增添至20-22%。假设Zscaler到2028财年逐渐将其非GAAP运营利润率提升到22%的主意鸿沟，那么它应当形成约$12亿的非GAAP运营收入，这相当于以9折现时的现值8.45亿美元。
研究到上述假设，我以为Zscaler 28财年的远期市盈率应当正在42旁边。以模范普尔500指数为代外，其公司昨年盈余均匀延长8%10年，市盈率正在15-18倍之间，我以为Zscaler的市盈率应当是2028财年模范普尔500指数的2.5倍，由于它连续将其贸易利润率提升至22%的永恒主意，然后与收入延长愈加相似。因而，我以为正在5年的投资克日内，Zscaler的股价再有大约30%的上涨空间，到达236美元。
我坚信，Zscaler迄今为止正在通过获取和深化客户群采用来增添收入方面出现精彩，同时增添了整个盈余技能。与此同时，我对公司正在Mike Rich指示下的以客户为中央的商场进入计谋持乐观立场，该计谋将深化平台到场度并饱动每个客户更高的ARR，由于公司将连续正在全行业鸿沟内构修宏大的办理计划。跟着人工智能/呆板进修东西的应用激增，以及客户越来越众地整合正在集成平台上的开支，汇集平安开支呈增添趋向。因而，我以为该股目前被低估，较目前秤谌有30%的潜正在上涨空间。